Coca-Cola Femsa registra alta de 3,9% em vendas no Brasil
A Coca-Cola Femsa registrou crescimento de 3,9% no volume de bebidas comercializadas no Brasil no terceiro trimestre de 2026, em comparação com o mesmo período do ano anterior. Apesar do resultado, o BTG Pactual prevê estabilidade nas vendas em volume da companhia no mercado brasileiro em 2027, diante das incertezas sobre o consumo, dos custos operacionais e dos possíveis efeitos da Reforma Tributária.
A avaliação levou o banco a reduzir sua recomendação para as ações da empresa de compra para neutra. Entre os fatores considerados estão o custo elevado de capital no Brasil, a valorização dos papéis em 2026 e as dúvidas sobre a continuidade do crescimento das vendas no próximo ano.
Coca-Cola Femsa vende 290 milhões de caixas no Brasil
No terceiro trimestre de 2026, a Coca-Cola Femsa comercializou 290 milhões de caixas unitárias no Brasil, ante 279,2 milhões no mesmo período de 2025.
Os números constam do balanço trimestral divulgado pela Coca-Cola Femsa, publicado em 26 de outubro.
O resultado brasileiro contribuiu para o desempenho da divisão sul-americana, que também reúne Argentina, Colômbia e Uruguai. Na região, o volume vendido aumentou 6%, alcançando 448,3 milhões de caixas unitárias.
A receita da divisão somou 33,74 bilhões de pesos mexicanos, crescimento de 14,7% na comparação anual.
No consolidado global, a maior engarrafadora de produtos Coca-Cola do mundo em volume de vendas registrou receita de 79,72 bilhões de pesos mexicanos, alta de 10,9%. Desconsiderando os efeitos cambiais, o crescimento foi de 11,3%.
O volume total comercializado chegou a 1,09 bilhão de caixas unitárias, aumento de 5,3%. Além do Brasil, contribuíram para o desempenho o México, com expansão de 4,2%, e a Colômbia, com crescimento de 15,9%.
BTG prevê estabilidade das vendas no Brasil em 2027
Mesmo após os resultados positivos do terceiro trimestre, o BTG Pactual projeta que o volume de bebidas vendido pela Coca-Cola Femsa no Brasil permaneça estável em 2027. Para o México, a expectativa é de crescimento de 2%.
Segundo reportagem do Mercado&Consumo, a avaliação considera um ambiente econômico menos favorável ao consumo no mercado brasileiro, associado ao custo de capital elevado e à menor previsibilidade da demanda.
Outro ponto observado pelos analistas é a participação da Coca-Cola Zero no mercado nacional. A bebida contribuiu para a expansão das vendas nos últimos anos, mas já apresenta níveis elevados de penetração, segundo o banco.
O Brasil é apontado como o maior mercado consumidor de Coca-Cola Zero do mundo. Para o BTG, a presença consolidada do produto pode limitar parte do potencial de crescimento associado à categoria.
A relevância das bebidas sem açúcar também aparece nos resultados da The Coca-Cola Company. No terceiro trimestre de 2026, a Coca-Cola Zero Sugar registrou crescimento global de 16% em volume, considerando as operações do sistema Coca-Cola.
Apesar das ressalvas sobre o mercado brasileiro, os analistas reconhecem a posição competitiva da Coca-Cola Femsa e suas oportunidades de expansão em outros países.
A revisão da recomendação também considera a valorização de aproximadamente 30% das ações da empresa em 2026. O banco elevou o preço-alvo dos papéis de 211 para 230 pesos mexicanos, mas alterou a indicação de compra para neutra.
Reforma Tributária pode afetar preços das bebidas
As mudanças previstas no sistema tributário brasileiro estão entre os fatores que podem influenciar os resultados da Coca-Cola Femsa nos próximos anos.
Durante a apresentação dos resultados trimestrais, a administração informou que ainda não dispunha de informações suficientes para calcular os possíveis efeitos do Imposto Seletivo, previsto na Reforma Tributária.
A expectativa inicial da empresa era de neutralidade. Entretanto, caso a nova tributação represente custos adicionais, a companhia considera a possibilidade de repassá-los aos preços dos produtos, levando em conta sua posição no mercado.
Desde essa avaliação, houve uma atualização regulatória. A Medida Provisória nº 1.399/2026 estabeleceu alíquotas para o Imposto Seletivo em 2027, incluindo a tributação de bebidas açucaradas. A proposta ainda depende de aprovação do Congresso Nacional.
O relatório do BTG também menciona eventuais mudanças nas regras trabalhistas brasileiras, incluindo as discussões sobre jornada de trabalho e escalas 5×2 e 6×1.
Além das questões tributárias e trabalhistas, os custos de embalagens e matérias-primas podem pressionar os resultados. Entre os insumos destacados estão PET e alumínio, utilizados na fabricação de embalagens para bebidas.
Essas variáveis fazem parte da análise do banco sobre a capacidade da empresa de preservar suas margens e manter o desempenho das operações brasileiras.
Lucro da Coca-Cola Femsa cresce 5,5% no trimestre
Os resultados financeiros da Coca-Cola Femsa no terceiro trimestre de 2026 apresentaram crescimento em diferentes indicadores.
O lucro líquido consolidado atribuível aos acionistas atingiu 6,22 bilhões de pesos mexicanos, aumento de 5,5% em relação ao mesmo período de 2025.
O Ebitda ajustado divulgado pela empresa somou 16,79 bilhões de pesos mexicanos, crescimento de 16,2%. Já o lucro operacional alcançou 11,87 bilhões de pesos mexicanos, alta de 15,4%.
A margem operacional ficou em 14,9%, aumento de 0,6 ponto percentual na comparação anual.
Parte do desempenho foi influenciada por um ganho extraordinário de 1,055 bilhão de pesos mexicanos, líquido de despesas, relacionado a indenizações de seguros no Brasil.
Desconsiderando efeitos não recorrentes, o BTG estima crescimento de 10,6% no Ebitda ajustado em bases comparáveis, acompanhado de uma pequena redução na margem consolidada.
Na América do Sul, o Ebitda ajustado divulgado pela Coca-Cola Femsa aumentou 39,7%, alcançando 7,22 bilhões de pesos mexicanos. O lucro operacional da divisão cresceu 51,2%, beneficiado pelo ganho extraordinário, pelo aumento da escala das operações e por iniciativas de eficiência.
A empresa também reduziu seu endividamento. Ao final de setembro, a dívida líquida estava em 39,89 bilhões de pesos mexicanos, queda de 24,5% em relação a dezembro de 2025.
Custos e consumo estão entre os desafios para 2027
Para 2027, o BTG projeta crescimento de 8% no Ebitda consolidado da Coca-Cola Femsa, considerando bases comparáveis. A expectativa, porém, inclui uma redução de 0,1 ponto percentual na margem.
O cenário combina perspectivas de crescimento em determinados mercados com maior cautela em relação ao Brasil, onde a empresa enfrenta incertezas sobre consumo, tributação e custos de produção.
A projeção de estabilidade dos volumes brasileiros não representa uma expectativa de queda nas vendas, mas indica que, na avaliação do banco, a expansão registrada nos últimos trimestres poderá não se repetir em 2027.
Para acompanhar outras movimentações da indústria, o BHBFood reúne notícias sobre o mercado de bebidas e os negócios do setor de alimentos e bebidas.
Perguntas frequentes sobre Coca-Cola Femsa
Quanto a Coca-Cola Femsa cresceu no Brasil em 2026?
A Coca-Cola Femsa registrou crescimento de 3,9% no volume de bebidas comercializadas no Brasil no terceiro trimestre de 2026, em comparação com o mesmo período de 2025. As vendas passaram de 279,2 milhões para 290 milhões de caixas unitárias, contribuindo para o desempenho da divisão sul-americana.
Qual é a previsão para a Coca-Cola Femsa em 2027?
O BTG Pactual prevê estabilidade no volume de bebidas comercializadas pela Coca-Cola Femsa no Brasil em 2027. A projeção considera incertezas sobre o consumo, custos operacionais e possíveis mudanças tributárias. Para o México, o banco estima crescimento de 2% nas vendas em volume no mesmo período.
Por que o BTG reduziu a recomendação para a Coca-Cola Femsa?
O BTG Pactual alterou sua recomendação para as ações da Coca-Cola Femsa de compra para neutra após considerar a valorização dos papéis em 2026 e as perspectivas para o mercado brasileiro. O banco também aponta o custo elevado de capital e a menor previsibilidade do consumo em 2027.
Como a Reforma Tributária pode afetar a Coca-Cola Femsa?
A Reforma Tributária pode alterar os custos da Coca-Cola Femsa no Brasil, especialmente em função do Imposto Seletivo. A companhia inicialmente trabalhava com uma expectativa de neutralidade, mas considera possíveis reajustes de preços caso a tributação represente despesas adicionais. Os efeitos dependerão das regras aplicáveis e de sua implementação.
Qual foi o faturamento global da Coca-Cola Femsa?
A Coca-Cola Femsa registrou receita global de 79,72 bilhões de pesos mexicanos no terceiro trimestre de 2026, crescimento de 10,9% em relação ao mesmo período de 2025. O volume comercializado alcançou 1,09 bilhão de caixas unitárias, com contribuições de mercados como Brasil, México e Colômbia.
Qual é a importância da Coca-Cola Zero para a companhia?
A Coca-Cola Zero contribuiu para o crescimento da Coca-Cola Femsa no mercado brasileiro nos últimos anos. Segundo a avaliação do BTG Pactual, porém, sua elevada penetração no país pode limitar novas oportunidades de expansão em volume. O Brasil é apontado como o maior mercado consumidor da bebida no mundo.
Fonte: Mercado & Consumo
Imagem: Mercado & Consumo / Reprodução
